選擇

進入2011年，房企在A股市場的融資大門仍然沒有開啟。

5月10日晚，繼萬科、招商地產等龍頭房企定增失敗后，又一大型房企新湖中寶(600208.SH)的定向增發事宜同樣“鎩羽而歸”。

公司表示，受經濟環境和政策變化影響，新湖中寶2009年度非公開發行股票事宜未取得實質性進展，截至公告日(5月11日)，公司2009年第六次臨時股東大會通過的《關於公司向特定對借款象非公開發行A股股票預案的議案》有效日期已過，本次非公開發行股票方案到期自動失效。

定增計劃一波三折

而新湖中寶本次的定向增發計劃也可謂“一波三折”。

2009年7月，新湖中寶便公布了其本次定向增發的第一份預借貸案，擬向特定對象以不低於10.19元/股的價格非公開發行不超過3億股A股股票，所募集資金中的24億元將用於公司已在上海、杭州、蘇州、沈陽、句容5地取得的房地產項目的后續開發，剩余6億元用於公司流動資金的補充。

當時的公告顯示，新湖中寶此次再融資募集資金項目集中於長三角和東北，其中，位於蘇州和句容的項目是已經開工在建的，位於上海、杭州和沈陽的項目則還處於前期規劃設計階段。依照公司對這些項目的盈利預測，5個項目的整體投資收益率均在20%以上，但從這幾個項目的建設周期來看，項目利潤最終能體現在上市公司業績上，應該還需要相當長的時間。公司方面表示，此次募投項目的盈利情況較好，這些項目如期實施和完成，將在未來5-6年為公司帶來較好的投資收益，有利於提高整個公司的盈利水借錢平。

不過3個月后，即2009年10月27日，新湖中寶便調整了其定向增發方案。根據調整后的新計劃，公司將發行股票預計募集資凈額不超過24億元，發行數量由原方案不超過3億股調整為不超過2.4億股，發行價格也調整至不低於10.47元/股，并且募投項目從5個減少為4個。

而在此后一段時間，新湖中寶的股價持續走低。2009年10票貼月份其公布修改后的定向增發計劃時，股價最高達到了13.08元/股，而到了2010年3月15日，其股價已經跌至最低8.77元/股。為此，新湖中寶在2010年3月底第二次調整了其定向增發計劃，將發行價格調整至不低於8.23元/股。

然而隨著當年4月份房地產調控大幕的拉開，房企在A股市場的融資也開始受到全面限制。新湖中寶的定向增發計劃也自然受到了影響，直至於日前宣布到期自動失效。

此外，公司一季報顯示，其期末現金及現金等價物余額為42.3億元，較去年年底的62.5億元下滑32.32%，經營活動產生的現金流量凈額4.17億元，同比下滑11.62%。公司資金雖然還處於良好的狀態，但也開始出現下滑的趨勢。

房企融資閘門仍未打開

根據WIND的統計數據顯示，房地產行業2010年在A股市場總融資額為155.6億元，與2009年的1210.1億元相比，大幅下降87.1%。其中，通過首發和配股募資的資金為零，而這一現象也延續到了2011年。

而近日，面對銀根收緊環境下捉襟見肘的企業融資環境，有投行人士透露，已接到證監會通知，若“九大受限行業”的再融資申請，所募集資金不涉及新投項目，將不再征求發改委意見。

因此，市場上也有人開始期盼證監會對房企融資解除限制。不過中國證監會發行監管部副主任鄭莉4月15日表示，目前對所有涉及房地產業務的上市公司的再融資申請，都需要征求國土資源部的意見進行審核，對於房地產上市公司融資的“閘門”沒有打開。